Откъде са числата
Berkshire публикува всяка година писмо до акционерите с таблица: доходността на акциите на Berkshire и на S&P 500 (с дивидентите) за всяка година от 1965 г. Използвахме таблицата от писмото за 2025 г. Проверихме я и с пазарните данни на FMP: за всяка година от 1981 г. насам разликата е под 0,05 пункта.
Преднината по десетилетия
| Десетилетие | Berkshire спрямо S&P 500, годишно |
|---|---|
| 1965–1974 | около +11 пункта |
| 1975–1984 | около +27 пункта |
| 1985–1994 | около +18 пункта |
| 1995–2004 | около +4 пункта |
| 2005–2014 | около +2 пункта |
| 2015–2025 | −1,9 пункта |
Източник: писмото на Berkshire Hathaway до акционерите за 2025 г.; изчисления на Trading Toolbox (проучване 44).
Самият Бъфет го казва от години: голямата сума пари е котва. Когато управляваш стотици милиарди, малките изгодни компании не могат да помръднат резултата.
Десетгодишните периоди
Ако сте купили акции на Berkshire в произволна година и сте ги държали 10 години:
- Начало 1965–1984: Berkshire е изпреварил S&P 500 във всеки един от 20-те периода.
- Начало 1985–2004: в 19 от 20.
- Начало 2005–2016: само в 4 от 12.
1 000 $ от 2005 г.
| Вложени в началото на 2005 г., до края на 2025 г. | Стойност |
|---|---|
| Berkshire Hathaway | 8 579 $ |
| S&P 500 (с дивидентите) | 8 466 $ |
Двайсет години, почти равенство. От 2015 г. нататък S&P 500 е напред: 4 040 $ срещу 3 341 $.
Най-известните покупки
- Coca-Cola (купена 1988 г.): до 2021 г. цената ѝ е нараснала около 18 пъти, приблизително колкото цената на S&P 500 за същото време (около 19 пъти). И в двата случая без дивидентите.
- Apple: най-голямата печалба в долари, от около 31 до 161 млрд. $ към 2021 г.
- Губещи: IBM (2011–2016, докато S&P 500 се удвои), Tesco (загуба от 444 млн. $ след данъци, по писмото за 2014 г.), четирите авиокомпании (2016–2020), Kraft Heinz.
- От новите позиции след 2013 г., стигнали 1% от портфейла, по-малко от половината са изпреварили S&P 500, докато са били в портфейла. Apple прави рекорда.
А ако копирате портфейла му?
Големите фондове в САЩ оповестяват позициите си всяко тримесечие (отчет 13F), с до 45 дни закъснение. Тествахме копирането на Berkshire, Акман, Бъри, Далио и ARK: копието на Berkshire е изоставало от S&P 500 с 2–4 пункта годишно и в двата тествани периода. Звездите се връщат към средното: ARK е +37,6% годишно в първия период и +2,2% във втория.
Какво държат големите инвеститори сега
Какво значи това за вас
Бъфет е най-добрият инвеститор на своето време, и точно затова числата са поучителни: дори той не е изпреварил обикновения индекс през последните 10 години. За повечето хора неговият собствен съвет е най-практичният: евтин индексен фонд, държан дълго.
Безплатният курс „Инвестиране без илюзии“ 13 кратки урока, всеки с данните зад него. Без обещания, без кредит. Започни курса
Често задавани въпроси
Бие ли Бъфет S&P 500?
В дългосрочен план, да: 19,7% срещу 10,5% годишно за 1965–2025 г. по писмата на Berkshire. Но за 2015–2025 г. Berkshire изостава от S&P 500 с 1,9 пункта годишно.
Защо преднината на Бъфет намаля?
Заради размера. С няколкостотин милиарда долара малките изгодни компании не могат да помръднат резултата, а големите компании са по-ефективно оценени. Бъфет сам го казва в писмата си.
Има ли смисъл да копирам портфейла на Бъфет?
В нашия тест копирането на Berkshire по публичните отчети 13F е изоставало от S&P 500 с 2–4 пункта годишно в двата тествани периода. Данните идват с до 45 дни закъснение.
Колко са станали 1 000 $ в Berkshire от 2005 г.?
Около 8 579 $ до края на 2025 г., срещу 8 466 $ в S&P 500 с дивидентите: почти равенство за 20 години.
Източници
- Berkshire Hathaway, писма до акционерите, таблицата в писмото за 2025 г.; писмото за 2014 г. (Tesco)
- Нашите тестове: проучвания 14 (копиране на 13F) и 44 (Berkshire 1965–2025) в дневника на изследванията на Trading Toolbox; пазарни данни от FMP
Тази страница е образователна и не е инвестиционен съвет. Миналите резултати не гарантират бъдещи.