Цена и стойност

Цената не е стойността

Цената е това, което плащаш днес. Стойността е колко пари бизнесът ще изкара в бъдеще. Двете рядко съвпадат и никой не знае точно второто. Затова гледаме няколко различни мерки и не вярваме сляпо на нито една.

P/E: колко години печалба плащаш

P/E (цена към печалба) казва колко пъти годишната печалба плащаш за компанията. P/E 20 означава, че при същата печалба би си върнал парите за 20 години. Едно число само по себе си не казва много. Сравни го с:

обичайния P/E на същата компания за последните 10 години (в платформата е лентата под числото);
сходните компании от същия бранш.

Компания, която е „евтина“ спрямо собствената си история, не е евтина, ако бизнесът ѝ се е влошил.

Справедливата стойност

Платформата смята и справедлива стойност (DCF): колко струват парите, които компанията ще изкара през следващите 5 години (за защитни компании 7), плюс оценка колко ще струва бизнесът след това. Показваме я като диапазон, защото малка промяна в предположенията мести резултата много. Чети я като „по това предположение“, не като обещание.

Какво казват данните

Защо тогава да гледаш цената? Защото те пази от другата грешка: да платиш толкова много, че дори добрият бизнес не може да оправдае цената.

NVDA: проверката на риска тази седмица

Провери се

P/E 20 означава... че при същата печалба плащаш 20 години печалба. P/E е цената, разделена на годишната печалба. Само по себе си числото казва малко: сравни го с историята на компанията и с бранша.
P/E на компания е много под обичайния ѝ. Евтина ли е? Не непременно: ако бизнесът се е влошил, не е евтина. „Евтино“ спрямо историята има смисъл само ако бизнесът е същият. Ниският P/E не предсказа кои акции ще бият пазара (2016-2026).
Защо показваме справедливата стойност като диапазон? Защото малка промяна в предположенията мести резултата много. Чети я като „по това предположение“, не като обещание. Тя пази от грешката да платиш толкова, че дори добрият бизнес не може да я оправдае.

Задачата

Задача: Цена срещу стойност

Намери в портфейла си една акция над справедливата ни стойност и една под нея. Виж и дали P/E е в обичайния си диапазон. Ако имаш само фондове, направи го с две акции, които познаваш.

Отвори в Trading Toolbox

Следващ урок: Тествахме популярните стратегии

Образователно съдържание, не инвестиционен съвет.